Печать
?3, 2016

ИНВЕСТИЦИОННОЕ ВЗАИМОДЕЙСТВИЕ РОССИИ И США: СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ В НАЧАЛЕ XXI ВЕКА[*]

В. Б. Супян,
доктор экономических наук, профессор,
заместитель директора
Института США и Канады РАН
профессор Всероссийской Академии внешней торговли
e-mail:

Аннотация. Статья рассматривает вопросы инвестиционного сотрудничества России и США в первые десятилетия XXI века. Автор анализирует позиции обеих стран на мировом рынке капиталов, масштабы ввозимых и вывозимых инвестиций. В двустороннем инвестиционном взаимодействии показаны современные внимание уделено анализу препятствий и перспективам тенденции, масштабы потоков капитала в России и в США, их отраслевая и региональная структуры, а также факторы их определяющие. Особое внимание уделено анализу препятствий и перспективам инвестиционного сотрудничества двух стран.

Ключевые слова: Ключевые слова: инвестиционное взаимодействие, прямые иностранные инвестиции (ПИИ), международная инвестиционная позиция, инвестиционные потоки, накопленные инвестиции, отраслевая структура инвестиций, региональная структура инвестиций, факторы инвестиционного сотрудничества.

INVESTMENT COOPERATION BETWEEN RUSSIA AND USA: STATE AND PROSPECTS IN THE BEGINNING OF XXI CENTURY

Victor Supyan,
Dr. of Economics
Deputy director
the Institute of USA and Canada Studies
Russian Academy of Sciences
Professor of the Russian Academy of Foreign Trade
e-mail:

Annotation. The article deals with problems of investment cooperation between Russia and USA during first decades of 21 Century. The author analyses position of both countries on the world capital market, scale of import and export of investment flows into Russia and into the USA, their industrial and regional structure, as well as factors determined these flows. Special attention is paid to analyses of obstacles and prospects of mutual investment cooperation.

Keywords: investment cooperation, foreign direct investment (FDI), international investment position, investment flows, stock of investments, industrial structure of investments, regional structure of investments, factors of investment cooperation.

Важной составляющей торгово-экономических отношений между Россией и США является инвестиционное взаимодействие. Среди различных форм экономического сотрудничества именно инвестиционная кооперация позволяет наиболее тесно и эффективно использовать сильные стороны каждой из взаимодействующих сторон. В частности, для России привлечение иностранных инвестиций, в том числе американских, является способом получения новых современных технологий в отечественную экономику; для иностранных инвесторов это непосредственная возможность расширить сферу своей деятельности за пределами национальных границ, использовать возможности зарубежных рынков. Это касается как американских инвесторов в России, так и российских в США.

1. Россия и США в международном движении прямых инвестиций.

В середине 2-ого десятилетия ХХ1 века США сохраняют позиции крупнейшего экспортера и импортера капитала. Это касается как движения капитала в США и из США в целом, включая финансовые активы, ценные бумаги, недвижимость и т.д., так и движения прямых инвестиций, т.е. предполагающих долгосрочные производственные капиталовложения и участие в управлении иностранными компаниями.

В 2014 г. общий объем прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в мире составил 1,2 трлн. долл., т.е. снизился с 1,47 трлн. долл. в 2013 г. (на 16%). Это снижение было обусловлено неустойчивостью мировой экономики, неуверенностью многих инвесторов в перспективах капиталовложений. При этом, согласно прогнозу ЮНКТАД, в 2015 г. объем ПИИ в мире должен был составить 1,4 трлн., т.е. восстановить предшествующий уровень 2013 г., а в 2016 и 2017 гг. возрасти до 1,5 трлн. долл. и 1,7 трлн. долл. соответственно.

США занимали в этих потоках ведущие позиции, хотя и в США в 2014 г. произошло сокращение притока ПИИ на 40% по сравнению с 2013 г. с 231 млрд. долл. на 92 млрд. долл. до 139 млрд. долл. В основном это было связано с инвестициями американской телекоммуникационной компании «Вирайзан» («Verizon») в британскую компанию «Водофон» («Vodofon»). Без этой сделки объем прямых иностранных инвестиций в США оставался бы стабилен. Приток ПИИ в Российскую Федерацию сократился в 2014 г. на 70% до уровня в 21 млрд. долл.

В целом по объему привлеченных ПИИ в 2014 г. на первом месте находился Китай – 120 млрд. долл., на втором – Гонконг (103 млрд.), на третьем – США (92 млрд.). Россия занимала в этом списке лишь 16-е место по сравнению с 5-ым в 2013 г. (69 млрд. долл.).

Крупнейшим регионом по привлечению прямых иностранных инвестиций в 2014 г. стали развивающиеся страны Азии – их объем составил 465 млрд. долл., опередив Европу и Северную Америку, где аналогичный показатель равнялся 435 млрд. долл.

Если говорить о странах-донорах ПИИ, то и в этом случае крупнейшим регионом в 2014 г. стали развивающиеся страны Азии – с величиной вывезенных инвестиций в сумме 468 млрд. долл., что означает прирост на 23% по сравнению с 2013 г. Доля этих стран в глобальных ПИИ составила 35%.

По-прежнему крупнейшим источником ПИИ в 2014 г. оставались США (337 млрд. долл., рост на 3%). На второй позиции оказался Гонконг (143 млрд. долл.). Третье место занимал Китай, инвестировав за рубеж 116 млрд. долл. Инвестиции из стран с переходной экономикой в 2014 г. сократились на 31% до уровня в 63 млрд. долл., большую часть которых составляли российские ПИИ (56 млрд. долл. – 6-е место).

В 2015 г. стоимость американских активов за рубежом составила 23,3 трлн. долл. по сравнению с 6,2 трлн. долл. в 2000 г. В 2015 году иностранные активы в США достигли 30,6 трлн. долл. по сравнению с 7,6 трлн. долл. в 2000 г. (см. таблицу 1).

Таблица 1.
Международная инвестиционная позиция США в 2000 и 2015 гг., млрд. долл.

Тип инвестиций

2000 г.

2015 г.

Американские активы за рубежом

6,2

24,1

в т.ч. прямые американские активы за рубежом

1,5

6,97

Иностранные активы в США

7,6

30,6

в т.ч. прямые иностранные инвестиции в США

1,4

6,5

Источник: Bureau of Economic Analyses. International Data, 2016. http://www.bea.gov/

Таким образом, международная инвестиционная позиция США составила в 2015 г. 6,5 трлн. долл., т.е. иностранные активы в США превышали американские за рубежом на 6,5 трлн. долл.

Особый интерес представляет баланс между прямыми инвестициями США за рубежом и иностранными в США. Здесь картина иная, нежели с балансом всех материальных и финансовых активов. Объем прямых накопленных инвестиций США за рубежом в 2015 г. составил почти 7 трлн. долл. по сравнению с 1,5 трлн. долл. в 2000 г. В свою очередь иностранные прямые инвестиции в США составили в 2015 г. 6,5 трлн. долл., увеличившись с 2000 г. на 5,4 трлн. долл. Таким образом, американские прямые инвестиции за рубежом превышают прямые инвестиции других стран в США почти на 0,5 трлн. долл.[1]

Согласно оценке ЮНКТАД наиболее перспективными странами-экспортерами ПИИ в 2016 г. были США, Китай и Великобритания. Россия в этом прогнозе не вошла в первые 12 наиболее перспективных стран-экспортеров ПИИ. Что касается наиболее перспективных стран-реципиентов ПИИ, то, согласно прогнозу ЮНКТАД на 2017 г., первые места заняли Китай, США и Индия. Россия в списке первых семнадцати стран заняла 16-е место.[2]

2. Масштабы, динамика и структура взаимных инвестиций

Американо-российское взаимодействие в сфере инвестиций, наряду с торговлей, представляется ключевым в развитии двусторонних экономичиеских отношений.

По масштабам накопленных иностранных инвестиций в России США занимают 11-е место. Хотя инвестиционный потенциал России весьма велик – в 2012 г. по притоку прямых иностранных инвестиций страна занимала 9 место в мире – роль США в этом инвестиционном притоке относительно невелика.[3] Так, в конце 2013 г., по различным оценкам, объем прямых накопленных американских инвестиций в РФ составил от 14,6 до 18 млрд. долл.[4] Начиная с 2014 г. ситуация начала меняться в худшую сторону по политическим причинам – из-за санкций, наложенных на Россию США, Евросоюзом и рядом других стран. По данным ЮНКТАД, в 2014 г. объем текущих прямых иностранных инвестиций в Россию упал на 70% до 21 млрд. долл.[5] В том же году текущий отток капиталов из России достиг примерно 150 млрд. долл., что является абсолютным рекордом за весь период существования РФ.

Начиная с 2000-х годов в ежегодном притоке иностранного капитала в экономику России доля США сокращается. Если в 2000 г. она составляла 14,6% (1-е место), то начиная с 2001 г. лидирующие позиции в импорте капитала в Россию стали занимать российские же активы, ранее размещенные за границей (прежде всего, в оффшорных зонах) и реинвестируемые в экономику страны. Речь идет о таких странах и регионах, как Кипр, Нидерланды, Люксембург, Виргинские острова. На долю США в 2013 г. приходилось лишь 2,4% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, превысившего 301 млрд. долл.

Хотя доля США в общем притоке инвестиций в РФ, начиная с 90-х годов постепенно, но неуклонно сокращалась, до последнего кризиса в российско-американских отношениях инвестиционное сотрудничество между нашими странами имело целый ряд весьма впечатляющих результатов.

Первой компанией, начавшей крупный инвестиционный проект в нашей стране, была компания ПепсиКо (PepsiCo), построившая 1-ый завод по производству безалкогольных напитков в Новороссийске в 1974 г., еще во времена СССР. С тех пор компания вложила в строительство предприятий в России и в СССР 3 млрд. долл., создав более 30 тыс. новых рабочих мест. Всего за более чем двадцатилетний период американские компании инвестировали в российскую экономику более 33,4 млрд. долл.[6]

Ниже представлен перечень американских компаний, сделавших наиболее значительные инвестиции в экономику РФ.

Таблица 2.
Крупнейшие американские компании-инвесторы в экономику РФ

Компания

Всего инвестировано

Начало проекта

Эксон Мобил (ExxonMobil)

10 млрд. долл.

2000 г.

Боинг (Boeing)

5 млрд. долл.

1992-2009 гг.

Шеврон (Chevron)

4 млрд. долл.

1994-2011гг.

Коноко Филлипс (ConocoPhillips)

4 млрд. долл.

2004 г.

Кока-Кола (Coca-Cola)

3 млрд. долл.

1991-2011 гг.

ПепсиКо (PepsiCo)

3 млрд. долл.

1974-2011 гг.

МакДональдс (McDonald’s)

1 млрд. долл.

1990 г.

Марс (Mars)

1 млрд. долл.

1994 г.

Алкоа (Alcoa)

0.76 млрд. долл.

2005-2010 гг.

Интернейшенел Пейпер (International Paper)

0.7 млрд. долл.

1998 г.

Дженерал Моторс (General Motors - GM)

0.35 млрд. долл.

2006 г.

Проктэр энд Гэмбл (Procter &Gamble - P&G)

0.3 млрд. долл.

1991 г.

Кимберли Кларк (Kimberly Clark)

0.15 млрд. долл.

2010 г.

Катерпиллер (Caterpillar - CAT)

0.1 млрд. долл.

1994/2000-2010 гг.

Источник: Perspectives on Russian-American Investment Cooperation. Op. cit. P.20.

Приоритетными сферами американских прямых инвестиций в экономику России являются топливная (57%) и пищевая промышленность (14%). В совокупности они дают около 71% общего объема накопленных ПИИ.[7]

Американский капитал широко представлен в нефтегазовом секторе РФ («ConocoPhilips», «ExxonMobil», «Chevron» и др.). Так, одним из успешных проектов является участие «ConocoPhilips» в совместном предприятии «Полярное сияние», занятом разработкой Ардалинского нефтяного месторождения в Республике Коми. Компания «ExxonMobil» является оператором международного консорциума «Сахалин-1», ее доля в проекте 30%. «Chevron» принимает участие в Каспийском трубопроводном консорциуме (КТК).

Другой крупной отраслью приложения инвестиций является аэрокосмическая промышленность. В частности, корпорация «LockheedMartin» финансирует проекты по запуску спутников и космических станций с помощью российских ракетоносителей. «Boeing» совместно с российскими КБТМ и РКК «Энергия», а также украинскими «КБ Южное» и «Южмаш» и норвежской «Kwaerner» участвовала в проекте «Морской старт» по коммерческому запуску тяжелых спутников из акватории Тихого океана. «Boeing» создал в России несколько инжиниринговых центров, в которые инвестировал около 1 млрд. долл. и участвует в проекте создания российского регионального самолета Sukhoi RRJ.

Американские компании активно действуют в пищевой промышленности. «Coca-Cola» контролирует 40% российского рынка безалкогольных напитков, имея 11 заводов в различных регионах России. Более 250 млн. долл. инвестировала в российскую экономику «McDonald’s», к 2007 г. в России функционировало 172 ее закусочных в 37 городах страны, в 2012 г. – уже 310 ресторанов.

Более 20% табачного рынка России контролирует компания «BAT Russia», в отрасли действует также «PhilipMorris» (3 фабрики в Санкт-Петербурге, Ленинградской области и Краснодаре). В пищевой промышленности функционируют компании «Mars» и «Pepsico», построившие предприятия в различных регионах страны.

Проект Корпорации «Ford» в г. Всеволожске Ленинградской области – пример успешного инвестиционного сотрудничества между США и Россией в автомобильной промышленности. Предприятие произвело в 2012 г. более 119 тыс. автомобилей «Форд Фокус» различных модификаций, открыто около 150 дилерских центров. Чрезвычайно важной в проекте является кооперация с российскими поставщиками – в 2012 г. от них на сборочный конвейер поступало до 40% всех комплектующих.

Другой пример – совместное предприятие «General Motors» и АО «АвтоВАЗ». Общий объем инвестиций в проект, в котором участвовал также Европейский банк реконструкции и развития, превысил 330 млн. долл. Предприятие выпускало две модели – внедорожник «Шевроле Нива» и седан «Шевроле Вива». Кроме того, в Калининградской области на производственных мощностях российского предприятия «Автотор» ведется сборка внедорожников «Хаммер» и нескольких моделей других брендов фирмы («Кадиллак» и «Шевроле»). «General Motors» построила в 2008 г. собственное предприятие в Ленинградской области (инвестиции – более 300 млн. долл., объем производства – 25 тыс. автомобилей в год). Вероятно, под влиянием ухудшившихся политических отношений «Дженерал Моторс» в 2015 г. приняла решение уйти с российского рынка.

Таким образом, начиная с 2000-х годов росло присутствие американских фирм в обрабатывающей промышленности России. Это отражает осознание и позитивную оценку ими конкурентных преимуществ российского рынка – квалификации рабочей силы, значительного потенциала для развития наукоемких производств. Имеет значение и то, что благодаря высоким темпам роста экономики в первое десятилетие ХХ1 века и политической стабильности международные рейтинговые агентства в этот период неуклонно повышали инвестиционный рейтинг нашей страны. Так, в индексе инвестиционной привлекательности, рассчитанном компанией A.T. Kearny, в 2013 г. Россия была поставлена на 11-ю позицию (в 2007 – на 9-ую) среди самых привлекательных в инвестиционном отношении стран после США, Китая, Бразилии, Канады, Индии, Австрии, Германии, Великобритании, Мексики и Сингапура.[8] Ситуация резко поменялась в 2014 г. – после кризиса на Украине. Инвестиционные рейтинги России были снижены до минусовых значений.

В целом, несмотря на некоторый рост инвестиций в обрабатывающую промышленность, до сих пор предпочтения американских компаний концентрируются на ресурсодобывающих отраслях, финансовом секторе, общественном питании, пищевой промышленности, то есть отраслях с быстро окупаемыми капиталовложениями и, как правило, невысокой степенью обработки.

Весьма неравномерной остается региональная структура американских вложений. Американский капитал концентрируется в регионах с развитой финансовой, промышленной и организационной инфраструктурой либо там, где осуществляются крупные проекты по добыче полезных ископаемых. На шесть субъектов РФ – Москву, Санкт-Петербург, Московскую, Ленинградскую, Сахалинскую области и Республику Коми – приходится около 70% накопленных ПИИ.

В целях расширения инвестиционной деятельности США выступают с собственной «Региональной инвестиционной инициативой». На территории России она реализуется с 1997 года. Ее основные задачи: поощрение инвестиционной деятельности американских компаний в определенных российских регионах, оценка и учет потенциала этих регионов, а также интересов американских инвесторов. «Региональная инициатива» направлена на улучшение делового климата. Среди ключевых программ помощь в развитии образования, обеспечение технической помощи предприятиям малого и среднего бизнеса, развитие делового партнерства с американскими компаниями. Можно утверждать, что реализация этой инициативы могла бы значительно расширить возможности приложения американского капитала в экономике России.

Соседство Дальнего Востока с США и близость к азиатско-тихоокеанским рынкам делают данный регион России привлекательным для американских компаний. Заинтересованность инвесторов обусловливается сырьевым богатством региона: запасами нефти и газа на Сахалине, древесины в Хабаровском крае, драгоценных металлов в Магаданской области. Помимо этого американские компании успешно продают продукты питания, товары народного потребления, строительные материалы, тяжелую технику, автозапчасти и масла, оборудование. На Дальнем Востоке успешно функционируют такие крупные американские компании, как «Эксон Мобил», «Кока-Кола», «Проктер энд Гэмбл», «Катерпиллер». Приморские компании активно сотрудничают с бизнесменами Западного побережья США. К крупнейшим американским инвестициям в приморском регионе можно отнести инвестиции компании «Сайпрас-Амакс Минералс» в золотодобывающую компанию в Магадане, и компании «Кока-Кола», построившей завод по производству одноименного напитка во Владивостоке.

Хабаровский край, расположенный в центре Дальнего Востока России, традиционно находится в зоне интереса американских компаний. Его богатые природные ресурсы и высокий промышленный потенциал с развитой транспортной инфраструктурой, позволяющей осуществлять транзитные перевозки между АТР, западными районами России и Европой, а также экономически выгодное положение края, вблизи границ с Китаем, Японией, США, Канадой и Кореей, обусловливают инвестиционную привлекательность этого региона. Наибольший интерес для иностранных инвесторов в крае представляют черная металлургия, лесная и деревообрабатывающая отрасли. В регионе успешно действуют такие представительства американских компаний как «Амур Машинери» («Катерпиллер»).

Компании «Кока-Кола», «Пепси», «Дженерал Моторс», «Делфи», «Филип Моррис», «Каргил», «Шеврон», «Рэдиссон» и многие другие уже осуществили крупные инвестиции в экономику регионов Нижнего Поволжья и Юга России.

Таким образом, филиалы американских компаний достаточно широко представлены в субъектах Российской Федерации. Тем не менее, преимущественно американские инвестиции сосредоточены в Дальневосточном и Центральном Федеральных Округах.

Объектом притяжения американских инвестиций является Сахалин, где на условиях Соглашения о разделе продукции реализуются следующие проекты с американским участием: «Сахалин-1» («Эксон Мобил»), «Сахалин-2» («Маратон», «Макдермот»), «Сахалин-3» («Эксон Мобил», «Тексако»). Суммарный объем инвестиций в данные инженерно-технические программы превысил 25 млрд. долл. Эти проекты выгодны России, поскольку помимо долгосрочного участия в прибылях, РФ получает оплату за пользование недрами (единовременную материальную компенсацию). Кроме того, развивается инфраструктура острова, создаются новые рабочие места, наполняется консолидированный бюджет Сахалинской области.

Успешно функционирует в нефтедобыче на территории России ТНК «Коноко Филиппс», реализующая проект по разработке Ардалинского месторождения Тимано-Печорского нефтегазового района в Ненецком Автономном Округе, для осуществления которого при участии ОАО «Архангельскгеология» создано совместное предприятие ООО «Компания Полярное Сияние». Доля американской стороны в СП составляет 50%. В рамках реализации проекта предусмотрено бурение ряда скважин, прокладка трубопровода протяженностью 67 км, соединяющего Ардалинское месторождение с действующей российской трубопроводной системой, что позволит создать инфраструктуру, необходимую для добычи нефти в регионе, где раньше ее не добывали. Американской компанией вложено 450 млн. долл. Вторым проектом фирмы «Коноко Филиппс» является разработка Южно-Хыльчуюкского месторождения нефти, являющегося самым крупным месторождением нефти Ненецкого автономного округа (проект «Северные территории»).

Фирма «ЭксонМобил» с 1996 года является участницей Каспийского трубопроводного консорциума, цель деятельности которого - совместное строительство и эксплуатация трубопровода для транспортировки нефти из района Прикаспия в новые терминалы Новороссийска.

С конца 1990-х годов фирма «Амоко» инвестирует в разработку Ковыктинского месторождения.

В области авиастроения и производства космической техники сотрудничество осуществляется с такими американскими компаниями, как: «Пратт энд Уитни» (одна из крупнейших американских компаний по производству авиационных двигателей), «Рокуэлл-Коллинз» (ведущий производитель авионики), «Боинг», «Эллайд Сигнал», «Дженерал Электрик», «Хоневалл Инк». Первые две компании достигли соглашения с российским авиационным объединением им. Ильюшина о совместной разработке и создании широкофюзеляжных самолетов «ИЛ-96 М/Т» на Воронежском акционерном самолетостроительном объединении.

«Пратт энд Уитни» также сотрудничает с предприятиями ОАО «Авиадвигатель» и АО «Пермские моторы» по развитию программы совершенствования российского газотурбинного двигателя «ПС-90» и оснащения его авиационных и промышленных модификаций уникальными по экологическим характеристикам камерами сгорания.

В зависимости от типа и приоритетов, была предложена следующая классификация американских инвестиций в Россию:

- компании, применяющие ограниченные инвестиционные стратегии (например «Катепилер», «Дженерал Электрик»). Этот подход предполагает небольшой объем инвестиций, гибкость, минимизацию рисков с учетом экономической и политической ситуации;

- компании, придерживающиеся среднего подхода и ориентированные на быстро растущие рынки, в основном в услугах (например. «АйБиЭм», «АТТ», крупные аудиторские компании). Они не делают очень крупных инвестиций, но отслеживают наиболее прибыльные и перспективные сферы экономики, направляя туда свои капиталовложения;

- компании, сделавшие ставку на долгосрочные и крупные первоначальные инвестиции и исходящие из оптимистических представлений на перспективы российского рынка («Кока Кола», «ПепсиКо», «МакДональдс», «Тексако»). Это – лидеры в сфере инвестиций на российском рынке, работающие, в основном, в пищевой промышленности и нефтегазовом секторе.[9]

Как видно из представленного выше анализа, американские инвесторы различных направлений и приоритетов, оказали определенное, а часто и заметное, влияние на развитие отечественного рынка.

Постепенно, особенно на протяжении второго десятилетия 2000-х годов, наблюдается рост российских инвестиций в США. По данным Американского Бюро экономического анализа в 2013 г. величина накопленных прямых российских инвестиций составила 6,2 млрд. долл., хотя их доля. в общем объеме накопленных иностранных инвестиций остается незначительной – 0,23%. В целом, по оценке Центрального банка РФ, совокупный объем российских инвестиций за рубежом в 2014 г. составлял 385 млрд. долл., совокупный объем иностранных инвестиций в России – 472 млрд. долл.[10]

Ведущими отраслями для инвестирования в США (по данным на 2012 г., до обострения кризиса в двусторонних отношений) были: металлургическая промышленность (около 70% всех инвестиций, а также телекоммуникационная отрасль, финансовый сектор, нефтяной бизнес и химическая промышленность.

Особенно заметны на американском рынке российские металлургические компании. Так, в 2007 г. компания «Северсталь» приобрела американские компании «Эсмарк» («Esmark»), «ВиСиАйСтил» («VCISteel») и «ПиБиЭс Коул Корп» («PBS Coal Corp»). «Северсталь» приобрела также компанию «Руж Стил» («Rouge Stееl»), являвшейся пятой по размерам производства сталелитейной компании в США. Другой российский металлургический гигант – «Новолипецкий металлургический комбинат» - приобрел за 3,5 млрд. долл. компанию «Джон Мэнили Корп» («The John Maneely Corp»), включая предприятия в США и Канаде. «Норильский никель» стал владельцем 51% акций американской компании «Стилуотер Майнинг» («Steelwаter Mining»), единственной компании в США, производящей металлы платиновой группы и пятый производитель этих металлов в мире.

Компания «Мечел» после приобретения американских активов вошла в пятерку лидеров по производству высокоуглеродного угля. Известным примером инвестиционной активности на американском рынке является нефтяная компания «Лукойл», приобретшая у компаний «Гетти Петролеум» («Getty Petroleum») и «Коноко Филлипс» («Conoco Phillips») более 2000 бензозаправочных станций на восточном побережье США.[11]

Таким образом, как инвестиции США в российскую экономику, так и американские в российскую, несомненно, играют определенную, но далеко не определяющую роль в общих инвестиционных потоках в обе страны. Однако их динамика свидетельствует о наличии заметного, и во многом нереализованного, потенциала. Так, только за период с 2006 по 2012 гг. общие инвестиции из США в Россию возросли в 13 раз, почти во столько же раз выросли и российские инвестиции в США. В дальнейшем, в силу политических разногласий, связанных с кризисом на Украине, взаимные инвестиционные потоки в обе страны практически остановились.

Отметим, что интересы наших стран в инвестиционном сотрудничестве во многом разнятся. Для России – главным является возможность получения доступа к новейшим технологиям, перспектива модернизации отечественной промышленности и экономики в целом. Для США – инвестиции в российскую экономику – это перспектива расширения своего влияния на конкуре6нтных рынках, усиление экспортного потенциала страны, получение доступа к сырьевым ресурсам. В любом случае различие интересов не означает их отсутствия.

3. Препятствия и перспективы инвестиционного сотрудничества

Потенциал инвестиционного сотрудничества между Россией и США достаточно велик. Тем не менее он в значительной мере не реализуется из-за комплекса причин, препятствующих активизации двустороннего взаимодействия. Эти причины носят как политический, так и экономический характер, они отражают как объективные особенности экономик и правовых систем обеих стран, так и субъективные факторы, связанные с интересами различных групп элит.

По оценкам экспертов, российская экономическая система все еще находится на стадии своего формирования. Это во многом предполагает те риски, с которыми сталкиваются иностранные инвесторы, в том числе американские, приходящие на российский рынок. Речь идет о высоком уровне неопределенности в экономике, о масштабной коррупции, о несовершенстве законодательства, в том числе и в области внешних инвестиций, о недостаточно надежной защите прав собственности, о политических рисках. Как отмечают западные эксперты, дополнительным препятствием стало законодательство 2014 г., ограничивающее долю иностранной собственности в российских средствах массовой информации 20%. Иностранные инвесторы видят препятствия к расширению инвестиций в России в законодательных ограничениях в стратегических секторах экономики – в добывающей промышленности, энергетике, телекоммуникациях, в инфраструктурных объектах. Согласно законодательству от 2008 г. государство ограничило масштабы иностранного инвестирования в 42 секторах экономики, относящимся к стратегическим. В 2015 г. в 45 секторах экономики требовалось разрешение государства для привлечения иностранных инвестиций.

Определенным препятствием для западных инвесторов являются различия в системах налогообложения и учета в обеих странах, в чрезмерном, как считают на Западе, государственном регулировании и высокой доли государственной собственности в экономики. В наших странах существуют различные правовые системы – в России действует система кодифицированного права, в Америке – прецедентное право, что нередко затрудняет разрешение разного рода споров и разногласий.

Большое влияние на уровень экономических рисков и масштабы инвестиций оказали политический кризис в отношениях двух стран, начиная с 2014 г., а также экономический кризис в России. В результате падения цен на нефть, а также введения экономических санкций против РФ имели место потери в потенциальном ВВП примерно в 20%. Значительному обесценению подвергся рубль (только на 46% в 2014 г., по сравнению, например, с 18% во время кризиса 2008 г.).[12] Это привело к удешевлению российских активов и инвестиций и к снижению инвестиционной активности в нашей стране.

Вместе с тем, по оценкам международных организаций, по целому ряду показателей, существенных для иностранных инвесторов, ситуация в российской экономике улучшается. Так, по индексу коррупции Россия занимала в 2015 г. 119 место (из 175 стран) – в 2005 г. была на 126 месте[13], по индексу занятия бизнесом в 2015 г. занимала 51 место (из 189) – в 2005 г. занимала 79 место[14], по глобальному индексу инновационности в 2014 г. – 49 место (из 143). По индексу глобальной конкурентоспособности в 2015 г. Россия поднялась с 53 на 45 место[15]. Как видно, по всем указанным показателям, особенно по индексу занятия бизнесом, индексу инновационности и индексу глобальной конкурентоспособности позиции России заметно улучшились в последние годы.

Хотя США являются страной со сложившейся, стабильной и развитой рыночной экономической системой, с ее стороны также имеются экономические препятствия для инвестирования. Так, для инвесторов в американскую экономику серьезными препятствиями могут стать такие факторы, как низкая доходность во многих отраслях, низкая доходность по вкладам в банковскую систему, высокие издержки на рабочую силу, большой объем задолженности предприятий, высокий уровень налогообложения. Разумеется, в случае с российскими инвесторами нередко проявляется достаточно предвзятое отношение, политические факторы, прямые запреты. Последнее касается не только российских инвестиций в США, но и американских в Россию, что в полной мере проявилось с введением санкций против целых секторов российской экономики и отдельных предприятий и банков.

Заключение

Как видно из проделанного анализа, состояние, тенденции и перспективы инвестиционного взаимодействия между Россией и США отмечены значительными противоречиями. На инвестиционные отношения влияют различные политические и экономические факторы, как стимулирующего, так и ограничительного характера. Крайне негативное влияние на масштабы инвестиционного сотрудничества обеих стран оказывают события на Украине и связанный с ними политический кризис в отношениях РФ и США. Очевидно, что преодоление этого кризиса, восстановление и развития экономического взаимодействия, в том числе в сфере инвестиций – в интересах обеих стран.


Ссылки

[*] Статья подготовлена при финансовой поддержке Российского Гуманитарного научного фонда по проекту №15-37-11138а(ц).

[1] Bureau of Economic Analyses. International Data, 2016. http://www.bea.gov/

[2] World Investment Report UNCTAD, 2015.

[3] United Nations Conference on Trade and Development. World Investment Report. 2013. http://www.unctad.org/en/Publication Chapters/wir2013chl_en.pdf

[4] US Department of State. 2015. Investment Climate Statement. Washington. 2015, p. 30.

[5] UNCTAD, World Investment Report 2015, р. 3.

[6] K.Borisov and T. Frye. Perspectives on Russian-American Investment Cooperation: Tendencies, Mechanism of Support, Recommendations. Russian Analytical Digest. No 119, 21 October 2012, pp. 19-20.

[7] United Nations Conference on Trade and Development. World Investment Report 2007. Transnational Corporations, Extractive Industries and Development. http:/www.unctad.org/en/docs/wir2007p1_en.pdf

[8] Kearney A.T. Ideas and Insights 2013. Foreign Direct Investment Confidence Index. http:/www.atkearney.com/research-studies/foreign-direct investment-confidence-index

[9] Russian Analytical Digest. Op.cit., p.

[10] Central Bank of Russia. http://www.cbr.ru/end/statistics/Prtid=svs&ch=PAR_31141

[11] Perspectives of Russian-American Investment Cooperation. Op. cit. P. 21.

[12] U. Department of State. 2015. Investment Climate Statement. May 2015. P. 3.

[13] http://transpereney.org/cpi2015/results

[14] http://doingbusiness.org/rankings

[15] http://globalinnovationindex.org/content



Печать