ПРЯМЫЕ ИНОСТРАННЫЕ ИНВЕСТИЦИИ В ЭКОНОМИКЕ США
Р.И. Зименков, доктор экономических наук,
профессор, главный научный сотрудник
Института США и Канады РАН
e-mail:
Аннотация. В статье рассматриваются прямые иностранные инвестиции (ПИИ) в экономике США, включая их объём, динамику, страны происхождения и отраслевую структуру. Большое внимание уделено анализу организационных форм деятельности ПИИ, особенно реализуемых через процесс слияния и поглощения и путём создания новых филиалов. Показано влияние ПИИ на американский ВНП, отрасли экономики, внешнюю торговлю и занятость. Рассматривается также государственное регулирование иностранных инвестиций в США.
Ключевые слова: транснациональные корпорации, прямые иностранные инвестиции, трансграничные слияния и поглощения, стратегический альянс, государственное регулирование прямых иностранных инвестиций.
Foreign Direct Investment in the U.S. Economy
Rudolf I. Zimenkov
Doctor of science in economics, Chief Researcher,
The Institute of USA and Canada Studies
of Russian Academy of Sciences
e-mail:
Annotation. The article analyses the position of foreign direct investment (FDI) in the U.S. economy, including their value, the country of capitals origin and industrial structure. A lot of attention is given to consideration of organizational forms of FDI activity, especially to the operations of acquired or established new U.S. business. Impact of FDI on development of American GNP, industrial sectors, foreign trade and employment is shown. The U.S. state regulation of the foreign direct investment is also examined.
Key words: transnational corporations, foreign direct investment, transnational merges and acquisitions, strategic alliance, state regulations of foreign direct investment.
Важной тенденцией развития мировой экономики последних двух десятилетий становится усиление процесса интернационализации, и особенно её высшей стадии глобализации. Развитие процесса глобализации мирохозяйственных связей во многом определяется расширяющейся деятельностью транснациональных корпораций (ТНК), число которых постоянно возрастает. Их деятельность базируется на экспорте прямых иностранных инвестиций (ПИИ). В середине текущего десятилетия ТНК ежегодно вывозили за рубеж 850900 млрд. долл., при этом главной ареной их инвестиционной деятельности являлись страны с эффективно и динамично развивающимися рыночными хозяйствами, в частности США.
Современный мировой экономический кризис, несомненно, внесет коррективы в инвестиционную деятельность большинства зарубежных компаний, в первую очередь направленную на сокращение числа корпораций экспортеров капитала и уменьшение притока инвестиций в американскую экономику. В связи с недостатком новейшей информации по этому вопросу в документах правительственных учреждений США в предлагаемой статье рассматривается деятельность иностранного капитала в основном к началу кризиса, хотя и делается попытка на базе прогнозов международных организаций довести анализ исследуемой темы до более позднего периода.
Объём и динамика иностранных инвестиций в экономике США
Будучи наиболее мощной экономикой мира, США не только являются главным экспортером прямых инвестиций, но и превратились в крупнейшего импортёра капитала. В середине текущего десятилетия 22% мирового объёма прямых иностранных капиталовложений приходилось на инвестиции в хозяйство США.
Подобная картина сложилась не сразу. В 1960 г. объём прямых иностранных инвестиций в США был равен всего около 7 млрд. долл. Активизация прямого инвестирования иностранных компаний началась приблизительно с середины 70-х гг., когда на мировой арене появились, помимо США, другие центры экономической силы ЕЭС и Япония. В 80-е гг. приток иностранного капитала ещё более увеличился, составляя в среднем в год 3045 млрд. долл., а в 90-е гг. XX столетия достиг 70-80 млрд. долл. в год. Кульминация роста прямых иностранных инвестиций в экономику США пришлась на 2000 г., когда их объём составил 314 млрд. долл. Это означало, что США выступали в качестве наиболее крупного и динамично растущего сектора мирового хозяйства, активно притягивавшего к себе капиталы из других регионов мира.
В 20012003 гг. приток прямых иностранных инвестиций в экономику США сократился. Падение инвестиций было вызвано ослаблением экономики США и других развитых стран мира. Однако начиная с 2004 г. экспорт капитала в США стал резко возрастать, увеличившись с 66 млрд. долл. в 2003 г. до 232,8 млрд. долл. в 2007 г. Это второй крупнейший показатель с 2000 г.[1]
За 19 лет (19902008) объём накопленных прямых иностранных инвестиций в экономике США увеличился в 5,6 раза и в 2008 г. составил 2,279 трлн. долл. По этому показателю США занимали лидирующие позиции в мире. В период наибольшего экономического благополучия иностранные инвестиции вливались в американское хозяйство особенно быстрыми темпами: за 19982000 гг. их объём увеличился на 750,5 млрд. долл., а за 20042008 гг. их объём возрос на 814 млрд. долл. До 1998 г. приток иностранных инвестиций в США никогда не превышал 80 млрд. долл. в год.
Основные факторы привлечения иностранного капитала в США в середине текущего десятилетия высокий научно-технический уровень экономики в целом и огромная ёмкость внутреннего рынка в сочетании с политической и экономической стабильностью. Важными стимулами к росту иностранных инвестиций в 90-е гг. послужили также динамичный рост американского хозяйства, быстрые темпы развития высокотехнологичных отраслей промышленности и информационных технологий, снижение курса доллара, а также начатая в 2007 г. Министерством торговли США программа InvestinAmerica, призванная повысить привлекательность американской экономики для иностранных инвесторов и успокоить тех граждан США, которые с подозрением относятся к расширению деятельности зарубежных компаний.
На базе прямых иностранных инвестиций в США произошло формирование зарубежного производства, объединяющего экономику иностранных государств с экономикой США более тесными узами, чем торговля. Сеть международного производства, созданная посредством прямых иностранных инвестиций, привела к образованию на территории США экономического пространства, которое оказывает влияние на экономику США, а в конечном итоге, и на экономику других ведущих стран мира. О его масштабах свидетельствуют следующие данные. В 2006 г. в США на предприятиях, созданных с участием иностранного капитала, было занято 5,3 млн. человек. Активы филиалов зарубежных компаний составили 6,81 трлн. долл., чистый доход этих предприятий превысил 134 млрд. долл.[2]
Ядро этого заграничного капитала образуют иностранные промышленные компании. Общий объём продаж зарубежных предприятий, расположенных в США, достиг 2,8 трлн. долл., при этом продажи этих зарубежных филиалов росли быстрее, чем прямой экспорт стран базирования этих компаний. На долю филиалов иностранных фирм приходится 11% ВВП США, создаваемого в обрабатывающей промышленности, 20% предоставляемых Соединёнными Штатами банковских и финансовых услуг, 13% американских расходов на НИОКР. Таким образом, увеличение притока иностранного капитала в США, которое приводит к усилению его влияния на американскую экономику, свидетельствует о растущей экономической и финансовой глобализации, происходящей в мире в последние годы.
Основные государства экспортеры капитала
На американском рынке действует капитал примерно из 110 иностранных государств, однако ведущие позиции принадлежат инвестициям из небольшой группы развитых стран. Крупнейшими иностранными инвесторами в США являются Великобритания (19,6% всех накопленных прямых иностранных вложений в стране), Япония (11,2%), Канада (10,2%), Нидерланды (10%), Германия (9,7%), Франция (8%), Швейцария (7,4%) и Люксембург (6,4%). На долю этих восьми стран приходится 1 727 млрд. долл., или 82,6% всех прямых иностранных инвестиций в США. Страны члены ЕС являются крупнейшими инвесторами в американскую экономику среди интеграционных группировок: в 2007 г. на них пришлось 62,2% всех ПИИ в США (табл. 1).
Данная географическая структура инвестиций сложилась в основном в течение последних 30 лет. За это время бывшего лидера Канаду оттеснили страны Западной Европы, на которые приходится 65% ВВП, создаваемого иностранными компаниями в США[3].
Первое место по объёму прямых иностранных инвестиций в экономику США занимает Великобритания 410,8 млрд. долл. Будучи одним из самых первых иностранных вкладчиков капитала в экономику США, английские компании по прежнему сохраняют первенство в этой области. Великобритания последние три десятилетия является также крупнейшей инвестирующей страной и по объёму ВВП, создаваемому в американской экономике. В 2004 г. на долю английских компаний пришлось около 20% ВВП США, созданного иностранным капиталом. Большая часть английских инвестиций (около 60%) вложена в обрабатывающую промышленность, оптовую торговлю, банковскую сферу и научно-технические услуги. Однако доля английского капитала в общей сумме прямых иностранных инвестиций имеет тенденцию к постепенному сокращению: с 51,3% в 1970 г. до 19,6% в 2007 г.
Таблица 1
Прямые иностранные инвестиции в США, млрд. долл.
|
Страны и регионы |
1970 |
1980 |
1990 |
2000 |
2004 |
2007 |
|
Всего |
13,3 |
65,5 |
403,7 |
1238,6 |
1520,3 |
2093,0 |
|
В том числе: |
3,1 |
9,8 |
27,7 |
100,8 |
125,3 |
213,2 |
|
Европа |
9,6 |
43,5 |
256,5 |
332,4 |
890,6 |
1482,9 |
|
В том числе: |
4,1 |
11,3 |
108,1 |
229,7 |
267,2 |
410,8 |
|
Ирландия |
0,2 |
0,9 |
23,0 |
16,5 |
33,6 |
|
|
Люксембург |
0,3 |
1,9 |
1,8 |
83,3 |
116,5 |
134,3 |
|
Нидерланды |
2,1 |
16,1 |
64,3 |
152,4 |
159,6 |
209,5 |
|
ФРГ |
0,7 |
5,2 |
27,8 |
122,8 |
164,9 |
202,6 |
|
Франция |
0,3 |
2,7 |
19,5 |
119,1 |
137,9 |
168,6 |
|
Швеция |
1,3 |
5,4 |
27,4 |
22,3 |
31,8 |
|
|
Швейцария |
3,7 |
17,5 |
81,7 |
122,2 |
155,7 |
|
|
Латинская Америка |
0,2 |
6,7 |
19,7 |
42,7 |
76,2 |
62,9 |
|
В том числе: |
2,2 |
14,9 |
6,6 |
0,5 |
||
|
Карибские острова Великобритании |
3,2 |
12,5 |
21,7 |
32,8 |
||
|
Мексика |
0,6 |
2,5 |
7,6 |
5,9 |
||
|
Панама |
0,7 |
3,2 |
4,0 |
10,4 |
12,9 |
|
|
Ближний Восток |
0,7 |
4,1 |
8,4 |
7,8 |
12,9 |
|
|
Азия и страны |
0,4 |
4,7 |
95,1 |
194,0 |
230,2 |
319,8 |
|
В том числе: |
1,1 |
7,7 |
1,7 |
10,2 |
||
|
Тайвань |
0,9 |
3,2 |
3,2 |
4,4 |
||
|
Япония |
0,3 |
4,2 |
83,5 |
163,2 |
174,5 |
233,1 |
|
Африка |
0,01 |
0,6 |
2,1 |
1,8 |
1,1 |
Источники: Borga M. and Mataloni R. U.S. Direct Investment Position for 2000. Survey of Current Business, July 2001, p. 16; Lowe J.H. Foreign Direct Investment in the United States. Survey of Current Business, September 2008, p. 99.
На второе место среди иностранных инвесторов в США в начале 90х гг. XX в. вырвалась Япония, инвестиции которой в 2007 г. достигли 233 млрд. долл. За последние тридцать лет инвестиционная активность Японии в американской экономике возросла в 55 раз. По некоторым оценкам, к середине XXI в. Япония может занять место лидера по объёму прямых капиталовложений в США среди иностранных инвесторов.
В конце 70-х и в 80-е гг. многие ведущие японские компании, стремясь обойти торговые барьеры, создаваемые Вашингтоном, перешли от прямого экспорта товаров к организации собственного производства продукции на американском рынке. Прежде всего это характерно для отраслей, выпускающих компьютеры, полупроводники и электротехнику, автомобили и продукцию химической промышленности, что способствовало быстрому притоку капитала в США и укреплению позиций японских фирм на ёмком американском рынке.
Третий по величине иностранный инвестор Канада, которая в текущем десятилетии резко активизировала свою деятельность в области экспорта прямых инвестиций в США и обошла большинство ведущих европейских стран по этому показателю. За 19902007 гг. канадские прямые инвестиции в экономику США возросли в 5,9 раза и составили 213,2 млрд. долл. Основными сферами приложения канадского капитала являются финансовая сфера и страхование (1-е место среди всех иностранных инвесторов), а также обрабатывающая промышленность. Главным средством укрепления канадских позиций стало приобретение американских компаний путем слияний и поглощений. На долю канадских филиалов приходится около 10% ВВП США в общем объёме ВВП, создаваемом в США иностранными компаниями.
За последние 20 лет также резко выросли капиталовложения в американскую экономику Нидерландов, достигнув в 2007 г. 209,5 млрд. долл. До 2004 г. Нидерланды занимали третье место в иерархии ведущих иностранных инвесторов в экономике США, а в начале 80-х гг. были лидерами по объёму накопленного капитала в американской экономике. Нидерланды являются крупнейшим иностранным инвестором в финансовой сфере, страховании и химической промышленности США. Для финансирования своих операций в США голландские фирмы всё чаще прибегают к реинвестиции прибылей, которые в 2006 г., например, составили более 52% общего притока голландских капиталовложений.
С небольшим отрывом от Нидерландов идёт ФРГ, которая в середине текущего десятилетия занимала третье место в списке крупнейших зарубежных инвесторов США. Являясь одним из наиболее активных экспортёров капитала в США, ФРГ вкладывает в американскую экономику больше капиталов, чем США в ФРГ. Только за 19902007 гг. немецкие прямые инвестиции выросли в 7,3 раза, т.е. их темпы роста были самыми высокими среди европейских стран и составили 202,6 млрд. долл. Основной объём немецких инвестиций (52%) приходится на обрабатывающую промышленность, финансы и страхование. Быстрый рост прямых инвестиций ФРГ в значительной степени объясняется большими масштабами поглощений немецкими компаниями американских фирм, особенно занятых в производстве транспортного оборудования и в сталелитейной промышленности.
В текущем десятилетии отмечается также рост инвестиций из развивающихся стран, что является отражением усиления их экономической активности на мировой арене. Наибольший объём накопленных инвестиций в экономике США приходится на страны Латинской Америки (62,9 млрд. долл.) и Азии (36,1 млрд. долл.). Возрастает роль стран Ближнего и Среднего Востока (13 млрд. долл.). Так, объём капиталовложений компаний Республики Корея в приобретение доли в американских фирмах вырос с 5,4 млрд. дол. в 2000 г. до более 10,4 млрд. долл. в 2007 г., индийских компаний с 364 млн. долл. до 3,3 млрд. долл. соответственно. На долю компаний из развивающихся стран приходится около 12% ВВП США, создаваемого в этой стране предприятиями, принадлежащими иностранному капиталу.
В последние годы на американском рынке активизировалась деятельность компаний из бывших социалистических государств, и в первую очередь из России. Объём накопленных российских инвестиций в экономику США составил в 2008 г. около 4,7 млрд. долл. В основном они концентрируются в металлургической промышленности и нефтяном бизнесе. Так, например, в начале 2007 г. российская ТНК Евраз, несмотря на политику сдерживания со стороны местных регулирующих органов, приобрела крупного производителя стальной продукции американскую компанию OregonSteelMillsстоимостью в 2,3 млрд. долл. В настоящее время российские инвестиции в США примерно в 1,4 раза превосходят американские инвестиции в российскую экономику. Приход российского капитала в США свидетельствует об усилении роли российских компаний в международных инвестиционных процессах.
Таким образом, наряду с увеличением объёма иностранных вложений, в последние два десятилетия отмечается рост численности стран экспортёров капитала в США, а также изменение соотношения их сил на американском рынке.
Отраслевая структура иностранных инвестиций в США
В отраслевом разрезе основной объем прямых иностранных инвестиций в США сосредоточен в непроизводственной сфере экономики (в сфере услуг 62,1%) и в обрабатывающей промышленности (около 33,9%). На добывающие отрасли приходится 4,2%[4].
Наибольший интерес для иностранных инвесторов представляет сфера услуг. За 1990-2007 гг. инвестиции в эту сферу экономики США возросли в 11 раз и достигли 1 302 млрд. долл., в том числе в оптовую торговлю 278,3 млрд. долл., в финансовую сферу и страхование 263,9 млрд. долл., информационные услуги 146,4 млрд. долл. и в банковский сектор 141 млрд. долл. Подобная ориентация иностранных инвестиций объясняется растущим спросом в США на различные виды услуг в связи с переходом страны на постиндустриальный тип развития.
Вот уже более двух десятилетий к наиболее доходным с позиций иностранных компаний сферам экономики в США относится финансовый и банковский бизнес. Иностранные банки активно создают в США свои отделения и филиалы, приобретают пакеты акций американских банков (10% от акционерного капитала и больше), стремятся проникнуть не столько в банковский бизнес США вообще, сколько в его монополистическое ядро. При этом основная форма проникновения в американскую экономику преимущественное использование иностранными банками слияний и поглощений финансовых организаций США. Результатом такой политики явился беспрецедентный рост иностранного капитала в финансовой и банковской сфере американской экономики с 6,2 млрд. долл. в 1980 г. до 405 млрд. долл. в 2007 г., т.е. произошло увеличение более чем в 65 раз.
Значительны инвестиции иностранного капитала и в оптовой торговле 278 млрд. долл. Иностранные компании активно вкладывают капиталы в сферу торговли с целью развития сети сбытовых филиалов, занимающихся реализацией импортированных товаров. Приобретая американские предприятия оптовой торговли, иностранные компании оснащают их новой техникой, применяют автоматизированные закупочные системы, внедряют робототехнику, конвейеры, подвижные стеллажи и другие средства механизации сбытовых операций. Создание современных предприятий оптовой торговли приводит к расширению сбытовой сети в США, а также способствует повышению уровня технической оснащенности предприятий, которые по этому показателю несколько отстают от других отраслей американской экономики.
Наиболее активно в сфере оптовой торговли действуют компании Японии страны, которая уже несколько десятилетий является одним из крупнейших экспортеров капитала в США. Среди иностранных инвесторов в оптовую торговлю США Япония занимает первое место: в 2007 г. на инвестиции японских компаний в оптовую торговлю США приходилось более 1/3 от всех иностранных капиталовложений в эту отрасль американской экономики.
Ведущей отраслью приложения иностранного капитала в производственной сфере является обрабатывающая промышленность, иностранные инвестиции в которую за последние 30 лет возросли в 15 раз и составили в 2007 г. 709,5 млрд. долл. Крупнейшими инвесторами в эту отрасль экономики являются Швейцария, Нидерланды, Великобритания, Япония и Франция.
Самые крупные капиталовложения в обрабатывающую промышленность сосредоточены в химической, электронной промышленности и машиностроении 363 млрд. долл., или 51% иностранных инвестиций, вложенных в обрабатывающую промышленность США. О значимости этих отраслей говорит то, что за 20042006 гг. иностранные компании вложили в эти отрасли экономики США 88 млрд. долл.
Среди отраслей обрабатывающей промышленности главное место занимает химическая промышленность, на которую приходится 218 млрд. долл., или около одной трети иностранных инвестиций в обрабатывающую промышленность США. Лидирующие позиции здесь занимают компании Нидерландов, Великобритании, Швейцарии и Германии, которые отличаются хорошей конкурентоспособностью и высоким техническим уровнем производимой продукции, особенно в базовой химии и фармацевтике.
Около 10% капиталовложений приходится на машиностроение, в котором крупные компании Люксембурга, Германии, Японии, Великобритании и Франции заняли прочные позиции в производстве таких видов продукции, как автомобили, средства автоматизации производственных процессов, промышленные роботы. Так, в середине этого десятилетия примерно 70% спроса на промышленные роботы США удовлетворялось за счет продукции японских компаний.
На начало 2008 г. иностранные государства вложили в добывающие отрасли США 87,9 млрд. долл., что составило около 4,2% всех инвестиций в экономику США. Наиболее крупные вложения были сделаны в металлургическую промышленность (18,7 млрд. долл.), главным образом в производство цветных металлов, и нефтяную промышленность (53,9 млрд. долл.)[5]. Вместе с тем, нельзя не отметить усиление процесса дифференциации в деятельности иностранного капитала, направленного на участие в самых разнообразных отраслях экономики США от традиционных до новейших отраслей. Этот процесс накладывает отпечаток на всю деятельность иностранного капитала в США, что проявляется в более масштабном и комплексном характере его операций, в применении им различных форм и методов.
Организационные формы деятельности иностранного капитала
Арсенал форм и методов, применяемых иностранными компаниями в США, весьма разнообразен. Традиционной формой является создание (как правило, под контролем материнских компаний) зарубежных филиалов. Последние активно действуют на американском рынке, развернув крупное собственное производство, а также развивая кооперационные связи с американским бизнесом в области производства и научно-технической деятельности, а также сбыта.
Следует отметить, что стремление расширить масштабы деятельности иностранного капитала и повысить его эффективность привело к изменениям в методах создания зарубежных филиалов. Если в 80-е гг. явное предпочтение отдавалось образованию новых филиалов, то во второй половине 90-х гг. текущем десятилетии проявилась тенденция повышения роли международных слияний и поглощений американских компаний. Другими словами, активизировался процесс сверхконцентрации и так весьма крупных компаний (табл. 2).
Как видно из табл. 2, в течение 3-х лет (19982000 гг.) наблюдался беспрецедентный рост трансграничных слияний и поглощений, который стал основным методом образования филиалов зарубежных компаний в США. Из общего объема средств в 8 109 млрд. долл., выделенных иностранным капиталом в тот период на приобретение американских компаний, 7 638 млрд. долл., или 94,2%, пришлось на слияния и поглощения существующих американских компаний. Кроме того, более половины средств (57,5%), затраченных на закупку американских компаний в 19982000 гг., было выделено самими иностранными филиалами, что свидетельствует об их возросших возможностях.
Таблица 2
Расходы на создание в США иностранных филиалов
по формам инвестиций и типам инвесторов (млрд. долл.)
|
|
1992 |
1995 |
1998 |
2000 |
2003 |
2005 |
2006 |
2007 |
|
Всего |
15,3 |
57,2 |
215,2 |
320,8 |
63,6 |
91,4 |
165,6 |
276,8 |
|
Виды инвестиций: |
10,6 |
47,2 |
182,3 |
316,4 |
50,2 |
73,9 |
148,6 |
255,0 |
|
Создание новых филиалов |
4,7 |
10,0 |
32,9 |
4,4 |
13,4 |
17,4 |
17,0 |
21,8 |
|
Типы инвесторов: |
4,0 |
11,9 |
120,8 |
102,9 |
27,8 |
40,3 |
44,1 |
102,3 |
|
Зарубежные филиалы в США |
11,3 |
45,3 |
94,4 |
217,9 |
35,7 |
51,1 |
21,4 |
174,5 |
Источники: Anderson T.W. Foreign Direct Investment in the United States. Survey of Current Business, June 2005, p. 30; Y. Loiuse Ku-Graf. Foreign Direct Investment in the United States. Survey of Current Business, June 2008, p. 33.
В начале текущего десятилетия процесс слияний и поглощений несколько сократился, что было следствием замедленного развития экономики стран Европы, Японии и Канады. Однако начиная с 2004 г. объем сделок по приобретению американских компаний, проводимый иностранным капиталом, значительно увеличился. Иностранные инвесторы активно использовали преимущества низкого курса доллара для проникновения на крупнейший в мире американский рынок.
Слабый доллар способствовал удешевлению стоимости американских компаний и собственности для инвесторов из разных стран мира, что привело к расширению объема скупок американских акций. О масштабах международных слияний и поглощений в США говорят следующие данные. Из 276,8 млрд. долл., выделенных иностранными компаниями в 2007 г. на создание филиалов в США (что является самым высоким показателем с 2000 г.), 255 млрд. долл., или более 92%, пришлось на слияния и поглощения существующих американских компаний и только 21,8 млрд. долл., или 8%, на образование новых филиалов. Основные средства на осуществление этих сделок выделяли филиалы иностранных компаний (более 63%), в то время как доля средств, предоставленных на эти цели головными компаниями, составила около 37%, что свидетельствует о возрастающей финансовой мощи филиалов зарубежных компаний в США. При этом 50% трансграничных операций по слиянию и поглощению в 2007 г. пришлось на мегасделки (объем сделок в 2 млрд. долл. и выше), в то время как в 1997 г. аналогичный показатель не превысил 12%.
Основные показатели деятельности зарубежных филиалов, созданных в 2007 г. на базе слияний и поглощений, таковы: их активы составили 455,8 млрд. долл., чистая прибыль 7,7 млрд. долл., число занятых 487,6 тыс. чел.[6]
В 2007 г. новые инвестиции зарубежных компаний, созданных на базе слияний и поглощений, распределялись по различным отраслям экономики, однако примерно половина их объема пришлась на обрабатывающую промышленность, в основном на химическую, сталелитейную и электронную, и более одной трети на различные виды услуг. Так, в ноябре 2007 г. германская компания TissenKruppStainless вложила 3,7 млрд. долл. в сталелитейный завод в г. Калверт (шт. Алабама). По словам руководства германской компании, основными стимулами для размещения производства на территории США послужили низкие издержки производства в Соединённых Штатах и большое количество потенциальных покупателей, что связано с возможностью беспошлинной продажи товаров в Канаду и Мексику в рамках Североамериканского соглашения о создании зоны свободной торговли НАФТА.
Среди крупнейших за рассматриваемый период инвесторов в экономику США (методом слияний и поглощений) были страны Европы, на которые пришлось около 53% общего объема вложенного в США капитала (в 19951997 гг. этот показатель составил 64%). Остальная часть инвестиций пришла из Канады, Японии, из отдельных развивающихся стран Латинской Америки и Азии, а также из России. Так, по данным американской исследовательской компании ThomasFinancial в 2007 г. канадские инвесторы вложили более 65 млрд. долл. в приобретение американских компаний[7].
Основные причины слияний и поглощений глобализация мировых хозяйственных рынков, развитие научно-технического прогресса, дерегулирование и усиление международной конкуренции, а также необходимость повышения прибылей в интересах акционеров. Важные для иностранных компаний мотивы проведения слияний и поглощений таковы: получить новые возможности для сбыта; усилить влияние на тот или иной сегмент рынка; повысить эффективность деятельности за счет синергизма (эффекта объединения ресурсов, по своей силе превосходящего простую сумму результатов действия отдельных компонентов); увеличить масштабы операций; снизить издержки производства, усовершенствовать методы управления; диверсифицировать (распределить) риски; обеспечить финансовые интересы.
Нередко иностранные компании в своей деятельности на территории США прибегают также к созданию стратегических альянсов с американскими фирмами. В рамках этих формирований иностранные компании стремятся решить самые различные задачи, встающие перед ними на американском рынке. Так, японская фирма Toshiba и американская корпорация GeneralElectric образовали технологический альянс, в рамках которого производятся газовые турбины нового поколения. Другим примером может служить альянс, образованный в начале 2009 г. между итальянской компанией Fiat и американской корпорацией Chrysler, для совместного производства и маркетинга малолитражных легковых автомобилей. Основная цель альянса избежать последствий мирового финансового кризиса.
В большинстве случаев стратегические альянсы между ТНК являются долгосрочными и охватывают различные стадии всего производственного цикла от научных разработок до совместного производства и сбыта. При этом главная выгода иностранных филиалов от объединения в промышленности связана с экономией на дорогостоящих научных разработках и создании новых видов наукоемкой продукции, а также на капиталовложениях в новые технологии. Дополнительная экономия обеспечивается посредством сокращения расходов на содержание чрезмерного управленческого аппарата. Определенную роль также играет экономия на масштабах производства на основе снижения его текущих издержек.
Влияние иностранного капитала на экономику США
Иностранный капитал, объём которого быстро возрастает, оказывает влияние на различные макроэкономические показатели американского хозяйства. Самым общим показателем оценки значения иностранного капитала является соотношение между прямыми иностранными инвестициями и валовым внутренним продуктом (ВВП). Так, уже в 2006 г. 9,3% ВВП Соединённых Штатов было создано при участии иностранного капитала. В 2004 г. на предприятиях в США, принадлежащих иностранным компаниям, было произведено товаров и услуг на сумму свыше 500 млрд. долл.
Инвестиции иностранных компаний органически вплелись в живую ткань всей экономической жизни США, став неотъемлемой частью их воспроизводственного процесса. Активы обрабатывающей промышленности США сегодня на 12% принадлежат иностранцам. Наиболее прочные позиции иностранные компании занимают в химической промышленности, общем и транспортном машиностроении, металлургии, металлообработке. В отдельных отраслях обрабатывающей промышленности фирмы, контролируемые иностранным капиталом, производят 2025% продукции[8].
Наиболее ярким примером является укрепление позиций иностранных компаний в американской автомобильной промышленности. Так, только на филиалы японских компаний приходится примерно 9% производства легковых автомобилей в США. Другой пример немецкий концерн Siemens, который является одним из крупнейших инвесторов в США в области электротехники и занимает в этой связи ведущие позиции в производстве рентгеновской аппаратуры и компьютерных томографов.
Деятельность иностранных фирм оказывает воздействие и на работу отдельных национальных компаний, способствуя повышению производительности труда, улучшению качества выпускаемой продукции и внедрению новых методов управления. Так, в последние годы американские производители автомобилей значительно улучшили качество своей продукции и повысили эффективность производства. Не вызывает сомнения, что одной из причин этого явления стала их конкуренция с японскими компаниями, от которых американцы позаимствовали новые методы организации производства и управления. Результатом этого стало не только увеличение масштабов автомобильного рынка, но и выгоды, получаемые покупателями: расширение ассортимента продукции, снижение розничных цен. В целом, приток иностранных инвестиций в экономику США, значительно возросший в последние годы, по мнению большинства экспертов, помог многим американским компаниям увеличить объём производства, а некоторым в условиях кризиса избежать банкротства.
Расширяется воздействие иностранного капитала и на внешнюю торговлю. На раннем этапе деятельности иностранные компании стремились, главным образом, укрепиться на внутреннем рынке США. Однако по мере расширения масштабов своей работы и глубокого освоения американского рынка иностранный капитал начал активно выходить на рынки третьих стран. В настоящее время примерно 19% товарного экспорта США осуществляется иностранными предприятиями. На них приходится и 26% импорта.
Деятельность иностранного капитала способствует также ослаблению остроты такой важной проблемы, как безработица. На иностранных предприятиях в США в начале 2007 г. работало более 5,3 млн. рабочих и служащих. Наибольшее количество занятых было в обрабатывающей промышленности 2,1 млн. человек, в оптовой и розничной торговле около 1,2 млн., в сфере информационных услуг 223 тыс. и в финансовой области 215 тыс. чел.
И хотя доля работающих на иностранных предприятиях составляет 4,5% от общей численности занятых в частном секторе в США (за исключением банковской сферы), иностранный капитал оказывает влияние на занятость в отдельных отраслях обрабатывающей промышленности США. Так, например, в общем числе занятых в фармацевтической промышленности доля рабочих и служащих, работающих на иностранных предприятиях, составляет 46,6%, а в химической промышленности (за исключением фармацевтики) 34,7%. В транспортном машиностроении этот показатель составляет 27,8%, в производстве продукции из нерудных ископаемых 24%, в текстильной промышленности 21%.
Ещё большее влияние иностранные инвестиции оказывают на занятость на региональном уровне. Регион, который добивается успеха в привлечении иностранных капиталовложений, увеличивает у себя уровень занятости в такой же пропорции, как это происходит и в случае расширения инвестиций со стороны национальных компаний.
Предприятия, принадлежащие иностранному капиталу, сконцентрированы в основном на юго-востоке США. Однако в размещении компаний предприятий основных зарубежных инвесторов существуют значительные отличия. Так, канадские инвестиции сконцентрированы в основном по американо-канадской границе, а также в центральной части США. При этом их отраслевая структура весьма дифференцирована, и не сконцентрирована на какой-то отдельной отрасли. Предприятия, принадлежащие английскому и французскому капиталу, тяготеют к размещению на востоке США. В тоже время японские инвестиции сконцентрированы на дальнем западе США, а также вдоль коридора от Индианы до Северной Каролины, где они вложены в производство компьютеров и автомобилей[9].
Наиболее привлекательными штатами для иностранных инвесторов, по расчетам консалтинговой компании OCO Global, являются Калифорния, Нью-Йорк и Техас. В штате Нью-Йорк зарубежные капиталовложения осуществляются в основном в сферу финансов, страхования, а также в информационный сектор. В 2004 г. в Нью-Йорке из 20 занятых один работал в филиале иностранных компаний[10].
Иностранный капитал влияет и на уровень заработной платы в стране, являясь источником дополнительного спроса на местную рабочую силу. Работнику здесь выплачивается более высокая Заработная плата, которая выплачивается здесь работнику, на 30% выше, чем в национальных компаниях. Средняя заработная плата американского рабочего, занятого в местном филиале зарубежной фирмы, составляла в 2004 г. 63 тыс. долл. в год (ср. с 48 тыс. долл. в среднем по стране).
Положительно воздействуя на занятость населения, приток иностранного капитала одновременно позволил США удерживать ставки ссудного процента на низком уровне до 2005 г., что, в свою очередь, позитивно сказалось на росте инвестиций.
Возрастает влияние иностранного капитала и на национальный научно-технический потенциал. Компании Западной Европы и Японии выносят часть своих научно-исследовательских работ в США, постепенно увеличивая расходы на исследования, проводимые за рубежом (34,3 млрд. долл. в 2006 г.)[11]. Большая часть НИОКР, осуществляемых иностранными компаниями в США, являются прикладными или представляют собой доработку продукции в целях её адаптации к национальному рынку. Тем самым они вносят свой вклад в повышение эффективности экономики страны. Не надо забывать и том, что иностранные компании закупают американские патенты и лицензии (в 2006 г. на сумму в 18,7 млрд. долл.), что улучшает состояние платёжного баланса США и позволяет американским ТНК получать крупные роялти и концентрировать свои усилия на новейших направлениях научно-технического прогресса.
Таким образом, в макроэкономическом плане иностранные инвестиции являются важным средством модернизации экономики США и финансирования дефицита текущего платежного баланса.
Роль федерального правительства в регулировании иностранных инвестиций
Иностранные инвестиции по мере их быстрого роста и расширения масштабов деятельности не остаются без внимания со стороны федеральных властей и общественных организаций США. Надо сказать, что американский политический истеблишмент (так же как и деловые круги) в целом не препятствует привлечению иностранного капитала. Однако федеральные органы власти внимательно следят за результатами экономической деятельности иностранных компаний, за соблюдением ими правил поведения на американском рынке.
Многие американские эксперты, в частности представители консалтинговой службы OCO Global, считают, что национальная стратегия по привлечению иностранных инвестиций находится в зачаточном состоянии.
В США нет специального федерального закона, регулирующего иностранные инвестиции. К основным законодательным актам, воздействующим на деятельность иностранных предпринимателей в США, относятся следующие: Акт 1990 г. о прямых иностранных инвестициях и усовершенствовании международной финансовой информации; Акт об иностранных инвестициях 1987 г.; Акт об атомной энергетике 1954 г.; Акт о защите производства 1950 г.; Акт о торговле и конкурентоспособности 1988 г.; поправка Эксон-Флорио к Акту о торговле и конкурентоспособности 1988 г., Акт о международной торговле и инвестициях 1994 г. и др.
Указанные законы, регулирующие в США инвестиционный режим, относятся как к национальным, так и к иностранным инвесторам. Прямые ограничения для последних действуют, как правило, лишь по соображениям национальной безопасности. Президент США также может запретить или приостановить слияние, приобретение или переход под иностранный контроль компании, если будет определено, что иностранное лицо может совершить действие, создающее угрозу для национальной безопасности США.
Особое место в регулировании прямых инвестиций занимает Комитет по иностранным инвестициям (КИИ), который имеет право рассматривать те иностранные капиталовложения, которые важны для национальных интересов США.
Процесс рассмотрения покупки иностранным инвестором части или контрольного пакета акций какой-либо американской компании начинается с уведомления КИИ одним из участников сделки. Уведомления от каких-либо третьих сторон не принимаются.
Американские и иностранные партнёры не всегда ставят в известность КИИ о заключённых между ними соглашениях, поскольку далеко не все они затрагивают сферу национальной безопасности. В то же время, неуведомление о какой-либо сделке не освобождает её участников от расследования. Комитет может в любой момент обратиться к ним с требованием предоставить необходимую информацию. При этом они будут обязаны сообщить ему достаточно подробные сведения о себе, характере отношений с правительствами своих стран, наличии государственных заказов, а также планах и намерениях в связи с подписанным между ними соглашением.
После того как КИИ получит все нужные данные, начинается процесс рассмотрения сделки. Его первый этап так называемое предварительное изучение длится 30 дней. В течение этого времени комитет должен разослать первоначальную информацию всем заинтересованным федеральным ведомствам и получить от них соответствующие отзывы. Проанализировав их, КИИ может прийти к выводу, что рассматриваемая сделка не наносит ущерба интересам национальной безопасности, и прекратить расследование. Если же на первом этапе ему не удалось собрать исчерпывающие данные или у КИИ возникли сомнения по поводу характера сделки, он может продлить расследование ещё на 45 дней, провести дополнительные встречи со сторонами и запросить у них недостающие сведения. После этого Комитет должен представить свои выводы президенту США, который в течение 15 дней обязан решить, не нарушает ли сделка интересы национальной безопасности США. Президент может не только одобрить или полностью заблокировать сделку, но и отложить её вступление в силу, рекомендовав сторонам пересмотреть условия соглашения. Но в любом случае весь процесс расследования не должен превышать 90 дней.
Состав иностранных участников сделок, попавших в поле зрения КИИ, полностью соответствует географии зарубежных инвестиций в США. Наибольшие аппетиты по приобретению американских компаний, имевших какое-либо значение с точки зрения национальной безопасности, проявляли японские фирмы. За ними следовали англичане, французы, немцы и китайцы.
Комитет никогда не рассматривал функцию наложения запрета в качестве своей основной и в случае конфликта интересов всегда пытался отыскать возможности для компромисса. Предпринимавшиеся им расследования неоднократно приводили к тому, что условия контрактов по приобретению части акций предприятий, в первую очередь оборонных, менялись таким образом, чтобы соблюсти интересы национальной безопасности. При этом участники сделки приступали к прямым консультациям с Пентагоном, который готовил им рекомендации о том, каким образом можно было бы пересмотреть условия соглашения, чтобы оно в конечном итоге получило добро от КИИ. В ряде случаев зарубежные инвесторы сами отказывались от первоначальных планов, а выставлявшаяся на продажу американская собственность попадала в руки соотечественников. Иногда компромисс достигался в результате того, что гражданская часть производства переходила к иностранному владельцу, а военные цеха полностью оставались под контролем прежнего хозяина или передавались новому покупателю, отыскавшемуся среди американцев. Именно благодаря подобному консенсусу между предпринимателями и федеральным правительством Соединённым Штатам удавалось сохранять приверженность принципам открытой экономики и одновременно тщательно оберегать интересы своей национальной безопасности.
В середине текущего десятилетия в связи с увеличением в общем объёме иностранных инвестиций в США доли средств, направляемых из государственных финансовых фондов, контролируемых правительствами разных стран, официальные представители США стали призывать более тщательно следить за тем, чтобы другие страны не смогли получить контроль над финансовой системой США или военными технологиями.
В этой связи, в качестве реакции на избыток свободных финансовых средств в Китае, России, Индии и ряде других стран, США начали проводить политику на выборочное ограничение притока иностранного капитала в свою экономику. Так, 26 июля 2007 г. тогдашний президент США Дж. Буш подписал принятый Конгрессом Акт 2007 г. об иностранных инвестициях и национальной безопасности. Этот закон расширяет полномочия Комитета по иностранным инвестициям, напрямую подчиняя его президенту и привлекая к проверке важных сделок спецслужбы. Акт 2007 г. ставит под особый контроль инвестиционные сделки, в результате которых контроль над американскими компаниями могут получить зарубежные правительства или организации, контролируемые ими или действующие от их имени[12]. В соответствии с законом, Комитет по иностранным инвестициям наделяется еще более широкими полномочиями, но в тоже время становится более ответственным перед Конгрессом США. Введение в действие данного закона может осложнить деятельность компаний ряда быстроразвивающихся стран по инвестированию средств в американские производственные активы.
Важную роль в регулировании иностранных инвестиций в США играет также Бюро экономического анализа (БЭА) Министерства торговли. На него возложена подготовка регулярных исследований по проблеме иностранных капиталовложений в экономику США. В этих целях БЭА осуществляет сбор сведений о всех существенных сделках по продаже иностранцам американской собственности на территории страны.
Бюро в обязательном порядке должно быть поставлено в известность о покупке зарубежной фирмой или частным лицом не менее 10% акций или равноценной собственности американской компании, общая стоимость которой оценивается более чем в 1 млн. долл., а также о приобретении в коммерческих целях участка земли площадью как минимум 200 акров (1 акр равен 4 046,86 м2). В соответствии с законом информировать об этом БЭА должны американские участники сделки посредник или продавец, которым предстоит заполнить многостраничную анкету и ответить на вопросы о характере соглашения и целях сторон. Отослать её в Бюро они обязаны в течение 45 дней после осуществления финансовой операции.
Помимо этого, любая компания, которая владеет собственностью более чем в 1 млн. долл. и хотя бы на 10% контролируется иностранным капиталом, обязана в конце финансового года (завершается в США 30 сентября) представить в Бюро подробный отчёт о своей деятельности, указав размеры принадлежащей ей собственности, объёмы продаж и сумму годового дохода.
Благодаря этому БЭА имеет в своём распоряжении исчерпывающую информацию об иностранных инвестициях в экономику США и регулярно информирует президента, Конгресс и общественность страны по всем аспектам этой проблемы.
Таким образом, мировой опыт в целом и США в частности свидетельствует о том, что иностранный капитал, деятельность которого регулируется законодательной и исполнительной властью США, не только не противоречит экономическим интересам страны, на территории которой он действует, но и является важным фактором хозяйственного развития и научно-технического прогресса. Иностранный капитал, действующий в США, формируя международные производственные комплексы, получает возможность шире использовать преимущества международного разделения труда и международной кооперации для оказания воздействия на социально-экономическое развитие США и различные аспекты внешнеэкономической деятельности.
[1] Foreign Direct Investment Position in the United States. Survey of Current Business, September 2008, p. 102
[2] U.S. Affiliates of Foreign Companies: Operations in 2006. Survey of Current Business, August 2008, p. 201.
[3] The Globalization of U.S. Business Investment. Staff Papers, Federal Reserve Bank of Dallas, February 2008, p. 18.
[4] Foreign Direct Investment Position in the United States. Survey of Current Business, September 2008, p. 52.
[5] Ibid, p. 72, 119.
[6] Y. Loiuse Ku-Graf. Foreign Direct Investment in the United States. New Investment. Survey of Current Business, June 2008, p. 33.
[7] PricewaterhouseCoopers Outlook: 2009 M and A Activity to be Fueled by Merger of Necessity. 12 May 2009. http://pr-usa.net.
[8] World Investment Report 2000. N.Y. and Geneva, 2000, p. 320.
[9] The Globalization of U.S. Business Investment. Staff Papers, Federal Reserve Bank of Dallas, February 2008, p. 16.
[10] Иностранные инвесторы активно скупают акции американских компаний // БИКИ. 14.02.2008. 18.
[11] U.S. Affiliates of Foreign Companies: Operations in 2006. Survey of Current Business, August 2008, p. 203.
[12] РБК-daily. 30.07.2007.